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Die Entwicklung des CAPM mit deutschen Steuern mit Ausblick auf die Änderungen durch die Steuerreform 2008/09


Die Entwicklung des CAPM mit deutschen Steuern mit Ausblick auf die Änderungen durch die Steuerreform 2008/09


1. Aufl.

von: Anton Grabovski

33,00 €

Verlag: Diplomica
Format: PDF
Veröffentl.: 13.06.2008
ISBN/EAN: 9783836612616
Sprache: deutsch

Dieses eBook enthält ein Wasserzeichen.

Beschreibungen

Das wichtigste und popularste Kapitalmarktmodell ist das Capital Asset Pricing Modell (CAPM), das in seiner Grundversion trotz der stark vereinfachenden Annahmen (u.a. keine Berucksichtigung der personlichen Besteuerung) weltweit als Bewertungsmodell akzeptiert ist, nicht zuletzt wegen seiner leichten Handhabung. Im Rahmen von Unternehmensbewertungen fordert die Verfugbarkeits- bzw. Steueraquivalenz jedoch die entsprechende Berucksichtigung der Besteuerung bei dem Bewertungsobjekt und der Alternativanlage. Durch die Einfuhrung der personlichen Besteuerung in das Modell ensteht aus dem CAPM das Nachsteuer-CAPM (auch Tax-CAPM genannt). Das vorliegende Buch beschftigt sich mit der theoretischen Entwicklung sowie der praktischen Umsetzung des Tax-CAPM fr die Bestimmung der Kapitalkosten. Dabei ist die Thematik besonders aktuell: Durch die Steuerreform 2008/09 und die Einfhrung der Abgeltungssteuer wird eine erneute Anpassung des deutschen Tax-CAPM notwendig, nachdem erst 2001 mit der Einfhrung des Halbeinknfteverfahrens ein grundlegender Wechsel des Besteuerungssystem stattgefunden hat. Es werden beide Steuerregime im Hinblick auf ihren Einfluss bei der Modellierung des Tax-CAPM beleuchtet. Ein weiteres Anliegen des Autors ist auch die Hervorhebung des Tax-CAPM als ein theoretisches Modell, das dem Verstndnis des realen Preisbildungsprozesses auf den Kapitalmrkten mit differenzierter Besteuerung dient. Deshalb werden neben der Tax-CAPM-Grundversion, die 1970 von dem amerikanischen Universittsprofessor Brennan entwickelt wurde, auch Modellvarianten vorgestellt, die weitergehende (steuerlich relevante) Annahmen fallen lassen und somit einen wichtigen theoretischen Beitrag fr die Kapitalmarktforschung leisten.

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